Кульминация №2

Признав независимость Южной Осетии и Абхазии, Россия поставила точку в конфликте с Грузией со своей стороны. После признания Косово независимым государством США/НАТО/Западу просто нечем ответить на эти решительные действия России. Все заявления о нарушении международного права - не более, чем сотрясение воздуха. У Южной Осетии и Абхазии даже больше оснований стать независимыми от Грузии, чем у Косово, ведь они де-факто не вошли в Грузинскую республику и были территориями с особым международным статусом. "Палка ударила другим концом" - в этом заключается моральная победа России и в информационной войне.

В текущей эмоциональной ситуации сложно сказать, захотят ли НАТО и Запад ввязываться в этот конфликт военными силами, сможет ли Грузия в случае поддержки НАТО повторить попытку захвата Южной Осетии?! В любом случае эта ситуация будет выглядеть еще абсурдней нежели то, что попытался сотворить Саакашвили 7-8 августа. Если нынешняя риторика Запада просто умалчивает об интересах народов Южной Осетии и Абхазии, то продолжение военного конфликта будет направлено прямо против них.

На рынке мы наблюдали новую волну падения из-за страхов международной изоляции России. Но если размышлять прагматично и забыть о модных, но устаревших ярлыках про имперские амбиции России, то ничего фатального не произошло. Россия испытает критику большинства стран и международных организаций (ведь нельзя же, чтобы завтра право на самоопределение получили все народы), но принудить ее поступить иначе никто уже не сможет, а "наказывать" Россию Западу выйдет себе дороже. Удивляет, кстати, упорство некоторых стран не пускать Россию в ВТО - организацию, которая и создана для ограничения в каком-то смысле суверенитета его членов.

Интересными выглядят комментарии читателей из разных стран на сайте BBC. Подавляющее большинство если не поддерживает Россию, то понимает ее позицию и лицемерие Запада. Даже несмотря на жесткую модерацию сообщений (опубликовано только каждое четвертое).

С точки зрения динамики российские акции упали от максимума (-37%) уже больше чем в разгар дела Юкоса (2004). В 2000 году предельное падение от максимума составило 47% и длилось 4 месяца на фоне сильного падения цен на нефть и акций на мировых рынках после сдутия высокотехнологичного пузыря (кроме того перед падением с 245 до 131 пунктов по индексу РТС российские акции выросли в разы от минимумов 1998 года). По времени нынешнее движение вниз проходит 3 месяца и 1 неделю, и если мы еще не показали минимум, то уж точно недалеко от него, после чего ожидается уверенный рост.

Южная Осетия

Кульминацией всего негатива, свалившегося на фондовый рынок России, стала война в Южной Осетии. В первые дни войны сразу у нескольких инвестбанков не выдержали нервы, они повысили премии за риск и понизили целевые цены российских акций. Насколько это справедливо покажет время, в том смысле насколько охлаждение в отношениях России и нынешней Администрации США испугает инвесторов.

Негативная реакция США и некоторых соседей России на решительные действия России в Южной Осетии понятна, ведь первые фактически сами виноваты в данном конфликте, а вторые боятся повторения аналогичной ситуации в будущем уже на своей территории. Россия, пожалуй, впервые с Великой Отечественной может записать проведенную военную операцию себе в актив, что вдвойне злит США и их союзников. России следует быть предельно осторожной и последовательной в своих действиях, чтобы после истерики в западных СМИ, обусловленной провокационной информационной войной со стороны Грузии, привести веские контраргументы и доказать свою правоту. Если не США, то Западной Европе, которая не заинтересована в данном конфликте.

Нам кажется, что данный конфликт перестанет оказывать влияние на фондовый рынок, как только прекратятся необоснованные обвинения России в агрессии против Грузии. Экономических последствий проведенная военная операция почти не несет, поэтому бизнес российских компаний не пострадает. Нам представляется необоснованной столь сильная реакция (-30% от максимума) фондового рынка на череду краткосрочно негативных, но спорных по заложенному сценарию событий. Военная операция в Грузии не переросла в длительную и кровопролитную войну. "Дело Мечела", скорее всего, завершится небольшим штрафом и не более того. Снижение и стабилизация на приемлемых уровнях цен на нефть ($100-120 за баррель) позволит побороть рост инфляции и перекосы в темпах роста экономики. Зарубежные рынки будет и дальше лихорадить, но Россия уже прошла по этому пути и будет сильнее. Потенциал роста российских акций измеряется десятками процентов, у отдельных эмитентов он превышает 100%. Надеяться на еще больший негатив в нынешней ситуации нет оснований, поэтому тем, кто стоит вне рынка, имеет смысл в него входить. Тем же, кто оставался в нем на протяжении всего падения, имеет смысл "перетрясти" портфели и выбрать акции с более высоким потенциалом.